WIND建筑指數(shù)連續(xù)兩日上漲，千億龍頭中國交建更是連續(xù)兩日漲停，同時(shí)多家央企股價(jià)漲幅較大。
市場熱度背后，是建筑央企穩(wěn)健經(jīng)營和價(jià)值傳遞的雙向支撐。今年以來，滬市建筑央企搶抓政策機(jī)遇，推進(jìn)重大項(xiàng)目，發(fā)展趨勢持續(xù)向好。近期，滬市多家建筑央企紛紛通過業(yè)績說明會(huì)、機(jī)構(gòu)調(diào)研等形式，與投資者暢談公司前三季度經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展戰(zhàn)略、資本運(yùn)作等情況，紛紛表示對建筑行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的信心。
基建投資保持高位 穩(wěn)增長成效顯著
從國家宏觀數(shù)據(jù)來看，今年1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）471459億元，同比增長5.8%。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長8.7%。自5月起，基建投資累計(jì)增速持續(xù)環(huán)比提升，一定程度反映出前期政策落地后項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度加快。
在政策支持下，滬市建筑企業(yè)紛紛呢?fù)屪C(jī)遇，在重大項(xiàng)目、新簽訂單方面均保持了穩(wěn)定發(fā)展的趨勢，后續(xù)增長潛力充沛。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年前三季度，滬市11家建筑央企合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收5萬億元，同比增長12.9%；凈利潤1272.42億元，同比增長13.1%；新簽訂單10.38萬億元，同比增長9.61%。
中國中鐵表示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)新簽合同額19,830.8億元，同比增長35.2%；其中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新簽合同額17,523.5億元，同比增長38.1%；勘察設(shè)計(jì)與咨詢服務(wù)新簽訂單242億元，同比增長64.8%；中國交建表示，前三季度公司新簽合同額10,321.61億元，同比增長2.53%，完成年度目標(biāo)的73%。營業(yè)收入5420億元，同比增長5%，完成年度目標(biāo)的75%；中國核建表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)對房地產(chǎn)造成沖擊情況下，公司2022年前三季度新簽合同額955億元。
對于建筑行業(yè)未來發(fā)展前景，多家公司都表達(dá)了信心。中國中鐵在業(yè)績說明會(huì)上表示，“十四五”期間，可以預(yù)期國內(nèi)建筑市場仍將保持全球最大的建設(shè)規(guī)模，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新型城鎮(zhèn)化、環(huán)境工程、清潔能源開發(fā)等新賽道會(huì)有更多的增量空間，建筑業(yè)在推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)就業(yè)，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等方面仍將發(fā)揮重要作用。未來，建筑行業(yè)將由增量競爭時(shí)代逐步過渡到做大增量與做優(yōu)存量并舉的時(shí)代。中國交建也看好“一帶一路”背景下海外市場的發(fā)展，公司表示，截至9月份，公司涉及到一帶一路沿線國家、地區(qū)的新簽額約120億美元，結(jié)合疫情防控取得一些成效，恢復(fù)性市場需求比較明顯。
扎實(shí)做穩(wěn)主業(yè) 積極謀求轉(zhuǎn)型
在落實(shí)外部支持政策的同時(shí)，建筑央企也努力“修煉內(nèi)功”，從提升毛利率水平，強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率等方面，不斷提升經(jīng)營質(zhì)量。
中國交建表示，公司第三季度毛利率明顯提升，與公司項(xiàng)目管理密不可分。公司堅(jiān)持對項(xiàng)目優(yōu)中選優(yōu)，多拿回報(bào)率高的項(xiàng)目，嚴(yán)格控制低回報(bào)率項(xiàng)目或者惡性競爭項(xiàng)目，一是控制原材料，二是控制項(xiàng)目成本和費(fèi)用。此外，海外業(yè)務(wù)毛利率相對較高，也對毛利率有一定影響。
中國中冶表示，公司前三季度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流出15.7億元，較上年同期減少凈流出4.7億元，在可比上市建筑公司中處于較為優(yōu)秀的水平。建筑類公司在全年回款節(jié)奏上有一定的周期性，通常四季度為大額流入的時(shí)間節(jié)點(diǎn)；公司預(yù)計(jì)四季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額回正，有望達(dá)到往年水平。
面對投資者對公司如何降低資產(chǎn)負(fù)債率的提問，中國中鐵回復(fù)稱，截至三季度末，公司資產(chǎn)總額15707.16億元、負(fù)債總額11597.68億元、資產(chǎn)負(fù)債率73.84%，資產(chǎn)總額和負(fù)債總額增長略高于收入增長，資產(chǎn)負(fù)債率有效管控在預(yù)算范圍內(nèi)，整體財(cái)務(wù)狀況較為穩(wěn)健。公司有息負(fù)債增長一方面是未了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營流動(dòng)性需求，另一方面是為了滿足基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目投資需求。同時(shí)，公司將進(jìn)一步采取積極有效措施嚴(yán)格管控有息負(fù)債規(guī)模。
中國核建則表示，公司高度重視降杠桿減負(fù)債工作。近年來，公司以“調(diào)結(jié)構(gòu)、提效率、降規(guī)模”為切入點(diǎn)，在嚴(yán)控兩金、有息負(fù)債增速及規(guī)模的基礎(chǔ)上，發(fā)行超短期融資券、可續(xù)期公司債券等產(chǎn)品改善負(fù)債率。未來，公司將根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境和形勢變化，結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略和生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)際，積極推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，提高經(jīng)營效益，進(jìn)一步改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。
建筑央企也在積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。中國中鐵表示，當(dāng)前，水利水電、水務(wù)環(huán)保、清潔能源、港口航道領(lǐng)域是公司“第二曲線”市場開發(fā)的主戰(zhàn)場，也是公司承包經(jīng)營的新增長極。截至2022年三季度末，公司“第二曲線”相關(guān)業(yè)務(wù)新簽合同額已超2000億元，未來，公司將繼續(xù)加強(qiáng)相關(guān)領(lǐng)域經(jīng)營拓展力度，繼續(xù)為公司的可持續(xù)健康發(fā)展注入新的動(dòng)力。
中國中冶表示，未來在工程承包方面，公司將關(guān)注新簽項(xiàng)目毛利率水平，同時(shí)積極應(yīng)對原材料及用工成本價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不斷提高工程項(xiàng)目成本管控水平；在房地產(chǎn)開發(fā)方面，公司將嚴(yán)控增量，化解存量，嚴(yán)守“三道紅線”，控制拿地節(jié)奏，加大去化力度，提高回款能力，發(fā)揮央企地產(chǎn)優(yōu)勢，堅(jiān)持向“城市綜合開發(fā)運(yùn)營開發(fā)服務(wù)商”轉(zhuǎn)型。此外，公司也持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)，推動(dòng)鋼鐵冶金工業(yè)低碳化、綠色化的道路上，按照《鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰及降碳行動(dòng)方案》的行動(dòng)路線圖，對制造流程、節(jié)能技術(shù)、系統(tǒng)管理進(jìn)行三大突破，建立全方位全流程低碳技術(shù)體系，落實(shí)國家“雙碳”戰(zhàn)略。
借力資本市場 推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展
建筑行業(yè)與地產(chǎn)關(guān)系密切，近期，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)主業(yè)非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的涉房企業(yè)股權(quán)融資新政，也對部分有房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的建筑央企產(chǎn)生影響。
前期已推出150億元再融資計(jì)劃的中國能建表示，具體方案尚在論證中，后續(xù)將根據(jù)進(jìn)展履行信息披露義務(wù)。中國交建也表示，雖然房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不是公司主業(yè)，但公司業(yè)務(wù)涉及到城市綜合開發(fā)，總的來說政策放開非常有利于公司再融資。首先，經(jīng)過估算，公司涉房業(yè)務(wù)營業(yè)收入、利潤率都在10%以下，所以公司符合融資條件。接下來，公司對資金的需求量越來越大，特別是股權(quán)融資需求很大，公司在研究、比較可轉(zhuǎn)債、定增、優(yōu)先股等股權(quán)融資的方式。
建筑央企還積極通過股權(quán)激勵(lì)、分拆重組等方式助力發(fā)展。中國建筑自2013年起實(shí)施了為期十年的限制性股票計(jì)劃，目前已連續(xù)開展四期，累計(jì)激勵(lì)7107人次，授出股票20.82億股，占公司總股本的4.96%。中國交建擬將下屬設(shè)計(jì)資產(chǎn)分拆上市，公司在業(yè)績說明會(huì)上介紹，公司認(rèn)為設(shè)計(jì)板塊是一個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，盈利水平比施工板塊高，而設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)板塊跟著公司整體估值偏低，通過資產(chǎn)重組方式，設(shè)計(jì)板塊可以搭建一個(gè)新的融資平臺(tái)，有利于設(shè)計(jì)板塊的發(fā)展。同時(shí)，設(shè)計(jì)板塊市盈率較高，上市以后對公司本身的市場表現(xiàn)以及財(cái)務(wù)指標(biāo)都起到很好的改善作用。
